2026年风光储网行业投资策略：全球储能电网设备

　　光伏：供给侧取得本色性进展，短期需求承压不改多元化增加态势2025年是光伏行业的根基面建底之年，供需错配压力呈现边际改善，财产链价钱企稳回升，公司业绩吃亏幅度。瞻望2026年：需求端方面，全球光伏新增拆机将面对短期压力，中美欧光伏新增市场均有同比下滑压力，新型市场增速较高但占比仍小，估计全球光伏新增规模持平或略有下滑。跟着全球光储平价地域持续添加，中欧美以外埠区光伏拆机需求快速启动，全球新增拆机GW级以上国度持续添加，此中中东、南亚、非洲地域增速靠前，多元化增加款式持续演绎；供给端方面，整治“内卷式”合作工做取得本色性进展，行业新规提高光伏产能扩产门槛，光伏产物价钱根基触底，行业尾部企业逐步退出，估计2025年行业供需错配环境将逐步改善。新手艺方面，BC电池手艺财产化进展加快，降银新手艺将鞭策非硅成本进一步下降。2025年国内风电送来拆机大幅增加，印证了2024年国内风电投标量的高景气。风机价钱企稳回升，同时大兆瓦机型占比提拔较着，带来部门大兆瓦风机零部件的布局性紧缺。瞻望2026年：陆风方面，拆机端高景气将向上市公司报表端传导，估计上市公司利润将呈现较着增加。2025年投标虽有所回落，但出口营业增加构成支持，国内海风项目审批办理机制逐步理顺，2026年具备并网潜力的项目储蓄丰硕，国内海风增速无望较着提拔。中持久来看，国内深近海风资本丰硕，国管海域海优势电开辟将打开行业成漫空间，同时优良公司逐渐切入海外市场，受益全球海风增加。供给端方面，海缆等环节受大型化通缩影响小，合作款式相对不变，无望充实受益行业增加。以应对全球风光发电占比持续提高对电网的冲击，估计全球电网投资将连结持久景气：发电侧方面，受益于风电、光伏行业的快速增加，全球电源端投资近几年增速显著快于电网端投资，一方面提拔了并网升压设备需求，另一方面电网需要加大投入以应对风光发电占比提拔带来的冲击；电网侧方面，发财经济体电网设备老旧，更新换代需求火急；电源端方面，电动车等多元化用电终端占比提拔，波动性和不成预测性增加。同时海外出口营业无望连结不变增加。储能：全球储能拆机需求连结高增加，AI算力核心配储带来新增需求2025年全球储能呈现迸发增加态势，中美欧大储需求共振。储能行业是新能源的后周期行业，风光发电占比提拔需要配储以平抑波动。目前碳酸锂价钱触底回升，财产链价钱竣事负反馈影响，企业盈利端压力将较着改善。需求端方面，国内全国容量电价政策无望出台，支持国内大储中持久成长。海外方面，欧洲大储接力户储成为储能增加的次要类型，美国算力核心扶植带来确定性储能拆机需求。我们估计2026年全球储能拆机将达到417GWh，同比增加51%。风险提醒：1、全球光伏、风电、储能拆机不及预期。光伏、风电、储能项目遭到本地电价程度、电网消纳能力、产物价钱、补助优惠政策等诸多要素影响，新增拆机存正在不确定性；2、光伏、风电供给出清程度不及预期。供给侧出清进展不顺，将影响产物价钱，对企业利润发生压力；3、国际商业争端风险。国内风光储网公司的出口营业受商业政策影响；4、大商品原材料价钱波动影响，部门公司大商品原材料占成本比沉较高，价钱波动将可能对利润发生影响；5、美联储降息不及预期。利率影响项目融资成本，过高的利率将会行业需求。